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G索芙特(000662):公司营销能力突出,长期发展值得关注

发布时间:2006-07-25    研究机构:招商证券

公司从04年即开始从化基地建设,但因为项目所需资金数额庞大,进展一直比较缓慢。此次定向增发如果成功,募集到的3.6亿元有望解决资金问题,加速从化基地建设。基地地处广州,面积达到240亩,建成后,能够将公司的生产能力翻一番不止,除了可以用于生产公司的功能性产品以外,还可以生产大量化妆品原料,完善公司的生产链。另外基地的研发中心和新的营销点项目建设也能进一步提升公司的综合实力,整个基地项目完全建成投产以后,总价值接近50亿,能够极大的提升公司的盈利能力。

  公司正积极准备OEM项目,前景看好。从化基地建成后,除了能够满足公司生产需求以外,富裕的生产能力可以用于开展OEM业务也就是代工生产:即由别的公司提供原料、工艺,公司只负责生产,从中提取加工费。公司对OEM业务比较积极,已经与沃尔玛等一些大集团有了口头意向,沃尔玛负责从国外选择所要生产的化妆品品牌、采购原料并负责以后销售,公司只负责加工生产,所担的风险很小。目前,双方意向生产值已经达到了10亿元,以5%加工费计,收入达到5000万,基本相当于现在公司每年的销售收入。不过OEM业务目前只是考察阶段,一切要等从化基地建成后才有可能开展。

  当前业绩稳定,未来成长主要取决于从化基地建设。受整个市场环境影响,近年来,公司产品毛利率下降,利润增长速度放慢,但是依托自身品牌优势和营销能力,公司还是取得了令不错的销售成绩,公司的整体业绩还是非常有保证的,处在一个平稳增长的状态中。如果从化基地项目顺利投产,未来公司业绩将会有一个大幅度的提升。

  由于此行比较仓促,且主要目的是为了去公司在梧州的本部参加股东大会,没有对在广州的从化基地进行实地考察,所以暂不对公司进行投资评级,拟等下一次去从化基地实地调研完毕后再作出具体判断。但从公司当前业绩和发展计划来看,公司值得投资者长期性关注。

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