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计算机行业周报:重点关注PPP和信息安全主题

发布时间:2016-10-10    研究机构:华泰证券

投资要点

上周申万一级计算机指数下跌0.90%,同期上证综指下跌0.96%,沪深300指数下跌0.68%,中小板指数下跌0.56%,创业板指数下跌0.31%。国庆期间多个热点城市出台严厉的地产调控政策,将有效遏制一二线城市房地产价格和销量的快速上涨,进而也会影响地产投资及相关的消费市场,对宏观经济产生负面作用。在稳增长基调不变的背景下,财政政策有望继续加码,PPP仍是稳增长的重要抓手,继续推荐PPP领域的智慧城市板块;此外,党政办公国产化替代项目十月份有望启动招标,网络安全法年内有望落地,重点关注网络安全与自主可控板块;民办教育促进法修正草案或将本月三审,关注在线教育板块。当前申万一级计算机TTM估值为59倍左右,短期内板块向上或向下均无明确催化剂,建议投资者自下而上选择行业景气度高、基本面优质、估值合理、中期有明确催化剂的公司进行布局。

主题推荐:PPP

稳增长仍是未来政策主线,政策将持续加码PPP领域,发改委前两批PPP项目计划总投资规模已超过10万亿元,第三批PPP示范项目已公开推介,计划总投资规模约2.14万亿元。智慧城市建设既符合PPP投资特点,又符合我国新型城镇化发展趋势。PPP模式将大幅提升智慧城市相关公司的订单规模并大幅改善其现金流水平,对智慧城市公司业绩提升起到十分显著的作用。重点关注PPP订单充足的上市公司易华录、天夏智慧(000662)、银江股份。

主题推荐:网络安全与自主可控

党政办公国产化替代项目十月份有望启动招标,十三五期间公务员用电脑实现全国产替换;网络安全法(草案二次审议稿)公示期结束,年内有望落地。在政策、需求、产品成熟度多方面因素刺激下,信息安全推进进程有望提速。自主可控方面,重点关注CEC旗下飞腾芯片体系的【中国软件】、【长城电脑】,国产服务器龙头【浪潮信息】;网络安全方面,重点关注综合型行业龙头【启明星辰】、【绿盟科技】。

个股推荐:ST易桥

1)A股企业服务龙头,股价处于底部区间。未来传统纳税服务领域有望通过外延扩张提升市场份额;2)建设百城千店及6大云端产品,整合资源打造全生命周期的企业社会化O2O平台,抢占超过4500万的小微企业入口,当前线下门店已超过120多家;3)预计公司2016~2017年净利润分别为0.6亿元、3亿元,PE142倍、28倍。后续加盟商持股完成后将是最佳建仓机会,叠加明年上半年的年报摘帽行情股价有翻倍空间。

个股推荐:斑马标的--聚龙股份

1)高成长性与高安全性。预计公司16-18年分别实现净利润为5亿元、7.1亿元、9.23亿元,对应PE分别为28倍、20倍、15倍,兼具高成长性和高安全性;2)携手计算视觉领先厂商源信光电拓展消费电子领域,在解决手机夜拍痛点领域技术效果都最为领先,未来有望成为手机标配,现已有明确合作厂商,市场空间极其广阔,利润贡献有望超预期。未来还可延伸至智能穿戴等智能硬件及虚拟现实领域。

个股推荐:白马标的--超图软件

市值小,“内生+外延”共促不动产登记业务在未来三年持续高增长,同时随着GIS在行业应用领域的不断普及,公司预计将持续通过外延并购加深在军工、气象水利环保领域的布局,新业务布局预期。 重点关注黑马标的自主可控龙头中国软件,潜力标的三联虹普、高升控股。

风险提示:宏观经济低迷导致需求减缓。

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