*ST天夏(000662.CN)

鹰眼预警:*ST天夏营业收入下降

时间:20-08-30 07:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日,*ST天夏(000662)(维权)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为476.97万元,同比下降19.55%;归母净利润为-1591.94万元,同比增长78.38%;扣非归母净利润为-1592.2万元,同比增长78.33%;基本每股收益-0.0146元/股。

公司自1996年12月上市以来,已经现金分红5次,累计已实施现金分红为1.21亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对*ST天夏2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为476.97万元,同比下降19.55%;净利润为-1591.94万元,同比增长78.38%;经营活动净现金流为104.19万元,同比增长100.58%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为477万元,同比下降19.55%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)4.06亿592.89万476.97万营业收入增速3.02%-98.54%-19.55%
• 营业收入增速低于行业均值。报告期内,营业收入同比下降19.55%,低于行业均值-18.76%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)4.06亿592.89万476.97万营业收入增速3.02%-98.54%-19.55%营业收入增速行业均值20.39%2.4%-18.76%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比下降19.55%,净利润同比增长78.38%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)4.06亿592.89万476.97万净利润(元)1.25亿-7364.15万-1591.94万营业收入增速3.02%-98.54%-19.55%净利润增速-27.41%-158.9%78.38%
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为1.3亿元、-0.7亿元、-0.2亿元,同比变动分别为-27.41%、-158.9%、78.38%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)1.25亿-7364.15万-1591.94万净利润增速-27.41%-158.9%78.38%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内,营业收入同比变动-19.55%,营业成本同比变动-72.03%,收入与成本变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)4.06亿592.89万476.97万营业成本(元)2.12亿306.51万85.75万营业收入增速3.02%-98.54%-19.55%营业成本增速-14.36%-98.55%-72.03%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于行业均值,营业收入增速低于行业均值。报告期内,应收账款较期初变动-0.21%高于行业均值-270.92%,营业收入同比变动-19.55%低于行业均值-18.76%。

项目201806302019063020200630营业收入增速3.02%-98.54%-19.55%营业收入增速行业均值20.39%2.4%-18.76%应收账款较期初增速34.76%17.78%-0.21%应收账款较期初增速行业均值29.64%-116.17%-270.92%
• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内,应收账款/营业收入比值为14395.47%,高于行业均值202.03%。

项目201806302019063020200630应收账款(元)16.7亿17.54亿6.87亿营业收入(元)4.06亿592.89万476.97万应收账款/营业收入411.66%29580.99%14395.47%应收账款/营业收入行业均值202.03%202.03%202.03%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降19.55%,经营活动净现金流同比增长100.58%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)4.06亿592.89万476.97万经营活动净现金流(元)-8.83亿-1.78亿104.19万营业收入增速3.02%-98.54%-19.55%经营活动净现金流增速-170.98%79.79%100.58%
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值-0.07低于行业均值0.6,盈利质量弱于行业水平。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-8.83亿-1.78亿104.19万净利润(元)1.25亿-7364.15万-1591.94万经营活动净现金流/净利润-7.062.42-0.07经营活动净现金流/净利润行业均值0.60.60.6
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为82.02%,同比增长69.81%;净利率为-333.76%,同比增长73.13%;净资产收益率(加权)为-2.4%,同比下降83.21%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅增长。报告期内,销售毛利率为82.02%,同比大幅增长69.81%。

项目201806302019063020200630销售毛利率47.8%48.3%82.02%销售毛利率增速28.49%1.06%69.81%
• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内,销售毛利率为82.02%,高于行业均值42.8%,行业偏离度超过50%。

项目201806302019063020200630销售毛利率47.8%48.3%82.02%销售毛利率行业均值43.41%44.11%42.8%
• 销售毛利率增长,与行业趋势背离。报告期内,销售毛利率由上一期的82.02%增长至48.3%,行业毛利率由上一期的42.8%下降至44.11%。

项目201806302019063020200630销售毛利率47.8%48.3%82.02%销售毛利率行业均值43.41%44.11%42.8%
• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内,销售净利率为-333.76%,低于行业均值-0.92%,行业偏离度超过50%。

项目201806302019063020200630销售净利率30.83%-1242.08%-333.76%销售净利率行业均值7.45%1.76%-0.92%
• 销售毛利率高于行业均值,存货周转率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为82.02%高于行业均值42.8%,存货周转率为0.04次低于行业均值9.95次。

项目201806302019063020200630销售毛利率47.8%48.3%82.02%销售毛利率行业均值43.41%44.11%42.8%存货周转率(次)9.710.070.04存货周转率行业均值(次)19.3111.39.95
• 销售毛利率持续增长,存货周转率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为47.8%、48.3%、82.02%持续增长,存货周转率分别为9.71次、0.07次、0.04次持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率47.8%48.3%82.02%存货周转率(次)9.710.070.04
• 销售毛利率高于行业均值,应收账款周转率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为82.02%高于行业均值42.8%,应收账款周转率为0.01次低于行业均值2.23次。

项目201806302019063020200630销售毛利率47.8%48.3%82.02%销售毛利率行业均值43.41%44.11%42.8%应收账款周转率(次)0.2800.01应收账款周转率行业均值(次)1.852.632.23
• 销售毛利率高于行业均值,现金周期也高于行业均值。报告期内,销售毛利率为82.02%高于行业均值42.8%,但现金周期为2610.16天也高于行业均值475.86天。

项目201806302019063020200630销售毛利率47.8%48.3%82.02%销售毛利率行业均值43.41%44.11%42.8%现金周期(天)393.6847402.142610.16现金周期行业均值(天)234.78471.66475.86
• 销售毛利率高于行业均值,销售净利率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为82.02%高于行业均值42.8%,销售净利率为-333.76%低于行业均值-0.92%。

项目201806302019063020200630销售毛利率47.8%48.3%82.02%销售毛利率行业均值43.41%44.11%42.8%销售净利率30.83%-1242.08%-333.76%销售净利率行业均值7.45%1.76%-0.92%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为2.23%,-1.31%,-2.4%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率2.23%-1.31%-2.4%净资产收益率增速-35.55%-158.74%-83.21%
• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内,加权平均净资产收益率为-2.4%,低于行业均值0.94%,行业偏离度超过50%。

项目201806302019063020200630净资产收益率2.23%-1.31%-2.4%净资产收益率行业均值2.7%2.15%0.94%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为79.57%,同比增长253.32%;流动比率为0.59,速动比率为0.58;总债务为9.9亿元,其中短期债务为9.9亿元,短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率高于行业均值。报告期内,资产负债率为79.57%高于行业均值33.99%。

项目201806302019063020200630资产负债率18.74%22.52%79.57%资产负债率行业均值31.57%32.96%33.99%
• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为18.74%,22.52%,79.57%,变动趋势增长。

项目201806302019063020200630资产负债率18.74%22.52%79.57%
• 流动比率大幅下降。报告期内,流动比率大幅下降至0.59。

项目201806302019063020200630流动比率(倍)1.981.990.59
• 流动比率较低。报告期内,流动比率为0.59低于行业均值4.41,流动性有待加强。

项目201806302019063020200630流动比率(倍)1.981.990.59流动比率行业均值(倍)3.423.524.41
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为0.3亿元,短期债务为9.9亿元,广义货币资金/短期债务为0.03,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)5.53亿9.57亿3336.49万短期债务(元)6.87亿6.63亿9.9亿广义货币资金/短期债务0.811.440.03
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为0.3亿元,短期债务为9.9亿元,经营活动净现金流为104.2万元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)-3.29亿7.78亿3440.67万短期债务+财务费用(元)6.8亿6.77亿9.9亿
• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.02,现金比率低于0.25。

项目201806302019063020200630现金比率0.430.590.02
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.03、0.02、0.02,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.030.020.02
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为0,低于行业均值0.26。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)6.29亿-7.04亿-2.11亿流动负债(元)15.29亿14.14亿20.93亿经营活动净现金流/流动负债0.41-0.5-0.1经营活动净现金流/流动负债行业均值0.260.260.26
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内,总债务/净资产比值为151.1%高于行业均值41.74%。

项目201806302019063020200630总债务(元)6.87亿6.63亿9.9亿净资产(元)56.33亿57.24亿6.55亿总债务/净资产行业均值41.74%41.74%41.74%
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款占比较高。报告期内,预付账款/流动资产比值为17.31%,高于行业均值3.3%。

项目201806302019063020200630预付账款(元)2.69亿4.52亿2.14亿流动资产(元)25.44亿32.49亿12.35亿预付账款/流动资产10.56%13.92%17.31%预付账款/流动资产行业均值3.3%3.3%3.3%
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为10.56%、13.92%、17.31%,持续增长。

项目201806302019063020200630预付账款(元)2.69亿4.52亿2.14亿流动资产(元)25.44亿32.49亿12.35亿预付账款/流动资产10.56%13.92%17.31%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长0.03%,营业成本同比增长72.03%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速4133.89%103.05%0.03%营业成本增速-14.36%-98.55%-72.03%
• 其他应收款占比较高。报告期内,其他应收款/流动资产比值为22.66%,高于行业均值4.14%。

项目201806302019063020200630其他应收款(元)597.35万4050.07万2.8亿流动资产(元)25.44亿32.49亿12.35亿其他应收款/流动资产0.23%1.25%22.66%其他应收款/流动资产行业均值4.14%4.14%4.14%
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为0.23%、1.25%、22.66%,持续上涨。

项目201806302019063020200630其他应收款(元)597.35万4050.07万2.8亿流动资产(元)25.44亿32.49亿12.35亿其他应收款/流动资产0.23%1.25%22.66%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调性亟需加强。报告期内,公司营运资金需求为1亿元,营运资本为-8.6亿元,企业经营活动和投资活动均存在资金缺口,公司现金支付能力为-9.6亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-9.57亿营运资金需求(元)9555.85万营运资本(元)-8.61亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为0.01,同比增长89.8%;存货周转率为0.04,同比下降40.67%;总资产周转率为0,同比增长81.42%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内,应收账款周转率0.01低于行业均值2.23,行业偏离度超过50%。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)0.2800.01应收账款周转率行业均值(次)1.852.632.23
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内,存货周转率0.04低于行业均值9.95,行业偏离度超过50%。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)9.710.070.04存货周转率行业均值(次)19.3111.39.95
• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为9.71,0.07,0.04,存货周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)9.710.070.04存货周转率增速8.61%-99.29%-40.67%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为0.37%、0.62%、0.66%,持续增长。

项目201806302019063020200630存货(元)2561.84万4583.21万2112.7万资产总额(元)69.33亿73.88亿32.08亿存货/资产总额0.37%0.62%0.66%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内,总资产周转率0低于行业均值0.2,行业偏离度超过50%。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.0600总资产周转率行业均值(次)0.230.250.2
• 其他非流动资产占比较高。报告期内,其他非流动资产/资产总额比值为28.54%。

项目201806302019063020200630其他非流动资产(元)--9.15亿资产总额(元)69.33亿73.88亿32.08亿其他非流动资产/资产总额--28.54%
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